Jeopolitik Yumuşama ile Sıkılaşan Merkez Bankaları Arasında Piyasa
Küresel pay piyasaları, diplomalasinin ve teknoloji yatırımlarının getirdiği iyimserlikle haftayı pozitif kapatmayı başardı. New York’ta düzenlenen BM 81. Genel Kurulu kapsamındaki temaslar, ABD ve İran arasındaki kademeli anlaşma sinyalleri ve ABD-Çin ticaret ateşkesinin (Busan Mutabakatı) 10 Ocak’a uzatılması risk iştahını tazeledi. Ancak bardağın diğer tarafında, ABD ve Avrupa’da ısınmaya devam eden makroekonomik aktivite ile yükselen petrol fiyatları, enflasyonist endişeleri yeniden alevlendiriyor.
Yatırımcılar jeopolitik risklerin azalmasını kutlarken, tahvil piyasasından gelen sinyaller merkez bankalarının “daha uzun süre yüksek faiz” patikasında ısrarcı olacağını gösteriyor.
Makroekonomik Görünüm: Yüksek Faiz ve Rekor Tahvil Getirileri
ABD’de üçüncü çeyreğe ilişkin imalat PMI’ın 57, hizmet PMI’ın ise 58,7 değerini alması, ekonomik aktivitenin soğumak yerine ivme kazandığına işaret etti. İşsizlik maaşı başvurularının 197 bine gerilemesi de sıkı istihdam piyasasını doğruluyor.
Bu güçlü veriler, Fed’in gelecek ay politik faizini 25 baz puan artırma olasılığını %70 seviyesine taşıdı. Beklentilerin şahinleşmesiyle ABD 10 yıllık tahvil faizleri %5,23’ü görerek son 19 yılın zirvesine tırmanırken, 30 yıllık faizler %5,53 ile 2004’ten bu yana en yüksek seviyeyi test etti.
| Gösterge / Varlık | Haftalık Kapanış / Değer |
| ABD 10Y Tahvil | %5,17 |
| ABD 30Y Tahvil | %5,53 |
| Dolar Endeksi (DXY) | 100,9 (%0,7) |
| Ons Altın ($) | 4.285 $ (%2,1 düşüş) |
| Brent Petrol ($) | 104,5 $ (%0,6 artış) |
Not: Yükselen tahvil getirileri ve güçlenen dolar, faiz getirisi sunmayan altının alternatif maliyetini artırarak ons fiyatında baskı oluşturdu.
Bölgesel Hisse Senedi Piyasalarının Analizi
Piyasalarda küresel çaptaki risk iştahı bölgeden bölgeye farklılık gösteriyor. ABD tarafında teknoloji hisselerindeki yapay zeka ortaklıkları (Microsoft Copilot güncellemeleri ve Akamai-Anthropic anlaşması) endeksleri yukarı taşırken, Borsa İstanbul içi dinamikler ve yüksek faiz ortamı nedeniyle negatif ayrıştı.
| Borsa / Endeks | Haftalık Performans |
| S&P 500 | +%1,21 |
| Nasdaq | +%2,06 |
| Dow Jones | +%0,28 |
| DAX (Almanya) | +%0,36 |
| BIST 100 | -%2,90 (12.899,35) |
BIST 100 tarafında, fon soruşturmalarına yönelik haber akışı ve faizlerin yüksek kalacağı beklentisi satışları derinleştirdi. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın mesajları ve TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın “dezenflasyon süreci devam ediyor” vurgusuna rağmen endeks haftayı 12.899 puandan tamamladı.
Gelecek Haftanın Kritik Veri Takvimi
Önümüzdeki hafta piyasaların yönünü büyük oranda ABD ve Avro Bölgesi’nden gelecek yoğun veri akışı belirleyecek.
| Gün | Takip Edilecek Kritik Veri |
| Pazartesi | ECB Başkanı Lagarde Konuşması |
| Salı | ABD CB Tüketici Güveni |
| Çarşamba | ABD 2Ç Büyüme & Çekirdek PCE |
| Cuma | ABD Tarım Dışı İstihdam & İşsizlik |
Yorum:
Piyasalarda diplomasinin sağladığı olumlu hava, reel ekonomik verilerin getirdiği şahin faiz baskısıyla sınırlanıyor. ABD’de açıklanacak çekirdek PCE ve Tarım Dışı İstihdam verileri, Fed’in faiz artırım patikasını netleştirecek. 10 yıllık tahvil getirilerinin %5 seviyesinin üzerinde kalıcı olması, hisse senetleri üzerindeki çarpan baskısını sürdürebilir. Yatırımcıların veri odaklı, temkinli bir portföy dağılımına sadık kalması gereken bir haftaya giriyoruz.
