Küresel Piyasalar: Fed, ECB ve TCMB Faiz Kararlarına Odaklandı

Küresel Piyasalarda Faiz Alarmı: Fed, ECB ve TCMB Kıskacında Makro Bakış

Merhaba değerli okurlar, ekonomi dünyasının vites artırdığı, kritik virajların üst üste geldiği bir haftaya giriyoruz. Geçtiğimiz haftayı jeopolitik gerilimlerin gölgesinde, özellikle yapay zeka ve teknoloji hisselerindeki kâr realizasyonlarıyla dinamik (ve biraz da yorucu) tamamladık.

Bu hafta ise piyasaların yönünü doğrudan tayin edecek merkez bankaları maratonu başlıyor. Gelin, küresel piyasalarda taşları yerinden oynatan teknik detaylara, rakamların diliyle yakından bakalım.

1. ABD Cephesi: Güçlü İstihdam Fed’in Elini Güçlendiriyor mu?

ABD tarafında açıklanan Tarım Dışı İstihdam (TDİ) verisi, mayıs ayında 172 bin artışla beklentilerin oldukça üzerinde geldi. Üstelik geçmiş aylara ait verilerin de yukarı yönlü revize edilmesi (Mart: 214 bin, Nisan: 179 bin), ABD ekonomisinin resesyon endişelerinden uzak, halen oldukça “sıcak” olduğunu gösteriyor. İşsizlik oranı ise %4,3 seviyesinde stabil kaldı.

Teknik ve Rakamsal Yansımalar:

• Tahvil Piyasası: Güçlü iş gücü piyasası, Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutacağı (hatta artırım ihtimallerinin masada kalacağı) beklentisini doğurdu. Bu durum, ABD 10 yıllık tahvil faizlerini 8 baz puan artışla %4,52 seviyesine taşıdı.

• Dolar Endeksi (DXY) & Emtia: Dolar endeksi haftayı %1,1 yükselişle 100,1 seviyesinde kapatırken; faiz baskısını ensesinde hisseden Ons Altın %4,7 sert düşüşle 4.329 dolara geriledi. Gümüşte ise %9,8’lik bir çakılma görerek 67,9 dolar seviyesini takip ettik.

• Borsalar (Wall Street): Yapay zeka rallisinin lokomotiflerinden Broadcom’un zayıf gelir tahmini (%5,9 düşüş) ve yüksek faiz fiyatlaması endeksleri vurdu. Haftalık kayıplar dikkat çekici:

  • Nasdaq: -%4,68

  • S&P 500: -%2,59

  • Dow Jones: -%0,32

Gözümüz Bu Verilerde: ABD tarafında bu hafta çarşamba günü açıklanacak TÜFE ve perşembe günkü ÜFE verileri, Fed’in patikasını netleştirmek adına haftanın en kritik teknik kırılma noktaları olacak.

2. Avrupa’da Stagflasyon Hayaleti ve ECB’nin Zor Kararı

Avrupa Bölgesi, ekonomi kitaplarında en sevilmeyen senaryolardan biri olan enflasyon-resesyon (stagflasyon) ikileminin tam ortasında. Avro Bölgesi ekonomisi, yılın ilk çeyreğinde beklentilerin aksine %0,2 daralarak 2022’nin sonundan bu yana ilk kez küçüldü.

ECB’den Faiz Artırımı Beklentisi

Maliyet artışlarının müşterilere yansıtılması enflasyonist baskıyı diri tutuyor. Analistler, perşembe günü gerçekleştirilecek toplantıda Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) mevduat faizinde artırıma gitmesini bekliyor. Ancak bölgedeki daralma ve İngiltere’deki siyasi/enerji maliyeti belirsizlikleri, ECB’nin hareket alanını oldukça kısıtlıyor.

3. Asya Piyasaları: Japonya (BoJ) Pozitif Ayrışıyor

Asya genelinde teknoloji hisselerindeki küresel satış dalgası (özellikle Güney Kore Kospi endeksindeki %3,72’lik düşüş) hakimken, Japonya kendi hikayesini yazıyor.

Japonya’da hanehalkı harcamalarının %1,6 artması, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) faiz artırmak için alanının olduğunu kanıtladı. Nikkei 225 endeksi haftayı %0,39 artı değerle kapatarak bölgeden pozitif ayrışmayı başardı.

4. Yurt İçi Piyasalar: BIST 100 Direniyor, Gözler TCMB’de

Küresel piyasalardaki bu çalkantılı ve temkinli havaya rağmen, yurt içi piyasalar geçen haftayı nispeten güçlü ve alış ağırlıklı geçirdi.

• BIST 100 Endeksi: Haftalık bazda %0,23 değer kazanarak 13.694,19 puandan kapanış yaptı. Teknik açıdan endeksin küresel satış baskısına direnmesi pozitif.

• Dolar/TL: Haftayı %0,4 sınırlı bir yükselişle 46,0470 seviyesinden tamamladı.

Haftalık Kapanışlar (Özet):
BIST 100  --> 13.694,19 PB (+0,23%)
Dolar/TL  --> 46,0470 TL   (+0,40%)
Ons Altın --> 4.329 USD    (-4,70%)

TCMB Ajandası ve Teknik Beklenti

Yurt içinde haftanın en önemli makroekonomik gelişmesi şüphesiz perşembe günü açıklanacak olan TCMB faiz kararı olacak. Küresel faiz patikası, içerideki enflasyon dinamikleri ve cuma günü açıklanacak olan ödemeler dengesi (cari açık) verileri, BIST 100’ün 14.000 puan psikolojik sınırını aşıp aşamayacağını belirleyecek.

Sonuç ve Yatırımcı Stratejisi

Küresel ölçekte nakit akışının dolara ve tahvile kaydığı, emtia ve teknoloji hisselerinin ise soluklandığı bir dönemden geçiyoruz. Bu hafta merkez bankalarından gelecek mesajlar netleşene kadar piyasalarda volatilite (oynaklık) yüksek seyredebilir. Yatırımcıların kaldıraçlı pozisyonlarda temkinli olması ve çarşamba-perşembe günkü veri akışlarını yakından izlemesi teknik açıdan sağlıklı bir strateji olacaktır.